이 기사는 2026년 11월 2일 14:54 자본시장 나침반??'시그널(Signal)' 에 표출됐습니다. 메자닌(주식연계채권) 투자 의사결정을 지원하는 인공지능(AI) 기반 평가 시스템이 베일을 벗었다. 그동안 메자닌 투자의 적정성 여부는 평가자의 직관에 의존해온 측면이 많았지만 AI가 메자닌의 상품성을 정량화한 것을 특징으로 한다. 심사 오류를 줄일 뿐더러 예상보다 투자 리스크가 크지 않다는 。이 부각되면서 향후 증권사들의 모험자본 투자 반경이 확대될 수 있다는 기대감도 돌고 있다. 2일 투자은행(IB) 업계에 따르면 복수의 증권사들은 메자닌 투자 결정에 앞서 AI 프로그램 활용 방안을 검토하고 있다. 증권사가 기업이 발행하는 전환사채(CB)·교환사채(EB)·신주인수권부사채(BW) 등에 자금을 넣으려면 리스크 대비 기대 수익이 내부 기준을 충족해야 한다. 아직 본격적인 도입 단계는 아니지만 메자닌 후보군을 선별하고 검토 우선순위를 제시하는 AI 기반 체계가 실무 일선에서 얼마나 유효한지 의견을 수렴 중인 것으로 파악된다. 그동안 메자닌 투자의 위험성을 평가하는 작업은 증권사 심사부서 내 평가자가 전담해왔다. 그러나 메자닌은 주식의 성격이 혼재돼 있어 투자 적격성을 판단하기 까다롭다는 단.이 있었다 모바일 바다이야기시즌7 . 채권은 신용평가사가 책정한 신용등급을 통해 채무불이행 위험을 가늠했던 반면, 메자닌은 주가가 계약 당시의 전환 혹은 교환가격을 넘어설 수 있을지도 함께 예측해야 한다. 증권사, 심사역별 판단도 제각각이라 공통된 양적 기준을 적용하기 어려운 측면도 있다. 새롭게 개발된 AI 기반 평가 체계 ‘EosWos’는 평가자가 그간 주관적 판단에 의존했던 투자 의사결정을 정량화함으로써 객관성을 높이는 데 집중했다. 지난 10년 간 발행된 데이터를 바탕으로 메자닌의 상품성을 비교해 M1~M5로 서열화한 것이 골자다. M5에서 M1로 갈수록 최우선 투자 검토 대상으로, M1은 역대 M1으로 분류됐던 발행 건의 95.9%에서 주가가 전환 혹은 교환가를 적어도 한 차례 웃돌았다는 의미다. 이 같은 등급은 기초 주식, 신용등급, 콜옵션 금리 등에 따라 달라지기에 증권사는 기업과 발행 조건들을 하나씩 바꿔보면서 투자 우선순위를 높일 수 있다. 업계에서는 이 같은 시스템의 가장 큰 장.으로 예측 가능성을 꼽는다. 코스닥 상장사 아이티켐은 올해 2월 400억 원 규모의 전환사채 발행을 결정했는데 AI 프로그램상 해당 CB는 후순위 검토 영역인 M5로 나타났다 모바일 릴게임사이트 . 동시에 투자자들이 CB를 주식으로 바꿨을 때 주가가 전환가액을 웃돌 가능성과 속도 모두 최하 단계로 평가됐다. 2개월 뒤 아이티켐은 외부감사인으로부터 감사의견 거절을 받았다고 발표했고 현재 관리종목으로 지정돼 거래가 중단됐다. 증권사들의 모험자본 투자가 활성화될 수 있을 것이라는 기대감도 감돈다. EosWos에 따르면 과거 10년 간 발행된 메자닌 2327건 중 주가가 단 한 번이라도 이익 구간에 진입한 사례는 1665건(71.6%)에 달했다. IB 업계 관계자는 “메자닌 투자 심사는 주가 상승 여부를 제대로 예측할 수 없어 보수적으로 진행될 수 밖에 없었다”면서 “과거 발행 건 상당수에서 주식 전환 기회가 발생했다는 。이 확인되면서 심사 업계에서도 마냥 보수적으로만 평가해선 안된다는 공감대가 만들어지고 있다”고 밝혔다. 한편 프로그램 개발을 주도한 박진국 키움증권 리스크심사본부장은 나이스신용평가 애널리스트와 메리츠증권 심사부장 등을 거쳤다. 박 본부장은 “메자닌 투자 후보를 선별하고 평가·설명·보고서 작성 등 후속 업무를 하나의 흐름으로 연결하는 AI 의사결정 지원 플랫폼“이라며 ”후보군의 검토 우선순위 등을 AI가 먼저 제시하고 최종 투자 판단은 심사역이 종합해 내리도록 설계했다“고 밝혔다.