아마존 (사진=연합뉴스)



아마존이 2000억달러(약 수백조원)에 달하는 대규모 인공지능(AI) 투자 계획을 발표한 이후, 주가가 단기적으로 급락하며 변동성이 커지고 있다. 공격적 지출은 장기 성장 전략이라는 평가와 함께 단기 재무 부담 우려도 동시에 제기된 때문이다.

11일(현지시간) 아마존 주가는 204.20달러에 장을 마감하며 7거래일 연속 하락세를 기록했다. 2월 2일 종가 대비 약 16% 급락한 수준으로, 7거래일 기준으로는 2022년 11월 이후 가장 부진한 흐름이다.
바다이야기게임다운로드 아마존은 지난주 올해 총 2000억달러 규모 설비투자(CapEx) 계획을 공개했다. 하이퍼스케일러로 불리는 글로벌 대형 기술기업 중 최대 수준이다. 시장에서는 예상보다 큰 AI 관련 투자 규모가 부담으로 작용했다는 분석이 나온다. 지난해 4분기 아마존웹서비스(AWS) 매출 증가율이 24%로 개선됐지만, 투자 확대 이슈에 가려졌다는 평가다.
알라딘게임월가 일부에서는 이러한 지출이 이어질 경우, 아마존이 2026년 주요 클라우드 기업 중 처음으로 자유현금흐름(FCF)이 마이너스를 기록할 수 있다는 우려도 제기된다.
투자 부담을 키운 또 다른 요인은 반도체 계약이다. 11일 아스테라 랩스는 아마존과 65억달러 규모의 다년 계약을 체결했다고 발표했다. 이 계약은 클라우드 인프라용 게임몰릴게임 반도체 연결 솔루션 공급을 포함하며, AI 인프라 투자가 본격화되고 있음을 보여준다. 투자자들은 이를 추가 비용 부담 요인으로 받아들였다.
반면 시장 반응이 과도하다는 평가도 나온다. 도이체방크의 리 호로위츠 애널리스트는 “아마존이 자본집약적 구조로 전환하는 것이 아니라, 향후 수년간 집행할 클라우드 투자를 앞당겨 실행하는 것”이라며 “ 황금성사이트 경제의 디지털 전환을 가속하기 위한 전략적 선택”이라고 분석했다. 그는 “아마존의 리스크는 과잉투자가 아니라 투자 부족”이라며 목표주가 290달러를 제시했다.
윌리엄 블레어의 딜런 카든 애널리스트 역시 자본지출 확대가 단기 주가 부담 요인이 될 수 있다고 인정하면서도, 아마존은 기존 AWS 인프라를 개조·활용할 수 있는 구조적 강점을 보유 릴게임바다이야기 하고 있어 경쟁사보다 빠르게 용량을 확충할 수 있다고 평가했다.
한편 헤지펀드 퍼싱스퀘어의 빌 애크먼은 아마존과 메타 지분 보유 사실을 공개했다. 2025년 말 기준 아마존은 퍼싱스퀘어 운용 자산의 13%를 차지한다. 퍼싱스퀘어는 “AWS는 고도로 집중된 시장에서 선도적 하이퍼스케일러”라며 “2027년까지 데이터센터 용량을 두 배로 늘리는 계획은 AI 추론 수요 증가로 빠르게 흡수될 것”이라고 전망했다.